NACIONALES20 de abril de 2025

Melconian y el plan económico de Milei: "El que crea que todo se soluciona con un solo paso, se equivoca"

El economista Carlos Melconian, expresidente del Banco Nación, analizó la reciente salida del cepo cambiario y el rumbo económico del Gobierno. En un tono crítico pero reflexivo, Melconian advirtió en Rivadavia AM 630 que la Argentina se encuentra apenas en el inicio de una “maratón” económica y señaló fuertes contradicciones en la política económica, especialmente tras el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

“Lo que ocurrió la semana pasada es incalificable”, afirmó el economista en referencia a las medidas adoptadas por el Ejecutivo. “Si no era la semana pasada, iba a ser esta o la que viene. Pero eso no lo convierte en un plan estratégico. El programa sigue teniendo el ADN de un acuerdo con el Fondo. Es un volantazo”, subrayó.
Melconian consideró que el Gobierno ha mostrado su mejor desempeño en el plano fiscal, pero que aún falta claridad en el frente monetario y cambiario. “Ha estado contradictorio en lo cambiario y mudo en lo monetario”, aseguró. 
En ese sentido, remarcó que las decisiones fiscales actuales deberán ser superadas en 2025, y que el margen de acción es limitado: “Se gana de dos maneras: o se recauda más o se baja el gasto. No hay mucho más”.
Además, planteó dudas sobre la sostenibilidad del superávit y cuestionó el rumbo de la política tributaria: “Firmaron con el Fondo una reforma tributaria, pero no sabemos cómo se va a aplicar, ni a nivel nacional ni provincial”.
Respecto a las retenciones al agro, Melconian sugirió que el panorama es incierto. “Si algún día el tipo de cambio es flotante y hay retenciones, ¿cómo vas a competir? Y ahora, con el dólar bajando, el Gobierno dice que va a comprar, pero esa película ya la vimos”.
También advirtió sobre la falta de una regla monetaria clara: “Países que logran estabilidad necesitan reglas. Acá se sigue improvisando. Incluso subieron la tasa de interés en contra del proceso de baja”.
El economista sostuvo que el modelo económico actual aún está en una etapa de transición, sin una hoja de ruta sólida. “Esto no es aún un programa integral. Es apenas el comienzo. Falta mucho por definir y ordenar”, sentenció.
"Falta un programa serio”
En otro tramo de la entrevista, Melconian profundizó su análisis sobre la salida del cepo, la estabilidad cambiaria y los riesgos que enfrenta el plan económico del gobierno de Javier Milei. Con su estilo directo, cuestionó las inconsistencias del programa y la falta de un rumbo definido.
“Lo que se hizo fue apenas una lubricación monetaria. Esto tiene ADN de acuerdo con el Fondo Monetario, sí, pero no es un programa integral. Todavía no está”, insistió. Para Melconian, si bien el gobierno muestra orden fiscal, no tiene del todo resuelto el frente cambiario ni el monetario: “Está mudo en lo monetario y contradictorio en lo cambiario”.
Consultado sobre los capitales especulativos que podrían aprovechar la apertura cambiaria, el economista advirtió: “¿Está garantizado que si entra el ‘carry trade’ no se va a ir enseguida? Ese dinero tiene que quedarse, no podés permitir una nueva bicicleta financiera. Si entran dólares pero salen rápido, volvemos al problema que ya conocemos”.
Respecto al comportamiento del dólar en los próximos meses, fue prudente: “Yo no soy un gitano adivinador del dólar. Lo que te digo es que el sistema está montado, pero el desafío es que funcione. Podés tener el dólar debajo de los $1.000 o arriba de los $1.400. Eso lo va a definir la credibilidad, no las bandas en sí”.
Melconian también puso la lupa sobre los compromisos que el Gobierno asumió con el FMI: “Reforma tributaria, previsional, laboral, cambios en el monotributo... ¿Todo eso es realizable en este contexto político? No está claro”. Según afirmó, estas reformas requieren acuerdos políticos amplios, algo que aún no se vislumbra.
“Marzo fue un mes clave. Hay que mirar bien qué pasó, porque es el espejo de lo que puede venir. Si no se resuelve el tema inflacionario estructural y seguimos con parches, la confianza se va a erosionar”, remarcó, advirtiendo también sobre el impacto de la inflación en el poder adquisitivo y el consumo.
Y resumió: “Esto es el principio de una maratón. Está bien haber arrancado. Pero si no hay reglas claras, consistencia entre lo fiscal, monetario y cambiario, y reformas profundas, no alcanza. No es un plan económico, es apenas un inicio”.
“Argentina sigue siendo un país caro en dólares"
En la parte final de su extensa entrevista, el economista Carlos Melconian abordó un tema central para la economía real: el nivel de precios en dólares y cómo esto afecta la competitividad de Argentina.
Consultado sobre si el país continúa siendo caro en términos de divisas extranjeras, Melconian fue categórico: “Sí, seguimos siendo caros en dólares. Y eso es un problema estructural que arrastramos hace tiempo”. Explicó que, si bien la salida del cepo es un paso relevante, no alcanza para corregir distorsiones de fondo si no se acompañan con una reforma tributaria y una reforma laboral profunda.
“Cuando hablamos de precios en dólares, no se trata solo del tipo de cambio. También influye cómo se forman los precios internos, los costos logísticos, la carga impositiva y los salarios en relación con la productividad”, remarcó.
En ese sentido, el economista hizo referencia a la comparación con los años 90, pero advirtió que no se puede trasladar directamente aquel contexto al presente: “En los 90 tenías una realidad cambiaria y global completamente distinta. Hoy, incluso el dólar en Estados Unidos ha perdido valor relativo por la inflación que también están teniendo. Eso afecta la forma en que medimos nuestros precios en dólares”.
Respecto a la viabilidad del programa económico del gobierno de Javier Milei, Melconian fue prudente: “Esto no es automático. Sin financiamiento externo y sin credibilidad sostenida, cualquier intento de estabilización puede fracasar. No alcanza con no emitir; se necesita una política integral y consistente”.
Finalmente, y con tono amistoso, Melconian agradeció el espacio y dejó una frase que resume su enfoque actual: “No soy futurólogo, pero está claro que esto es una maratón. El que crea que todo se soluciona con un solo paso, se equivoca. La transformación requiere tiempo, reformas profundas y mucha credibilidad”.

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